知乎：紅利之路，道阻且長_魔龍傳奇選台

礪石導言成立了10年之后，知乎開端沖擊美股上市。作為國際最年夜的在線問答社區，知乎現在吃虧金額驚人，紅利之路道阻且長。如何平衡用戶體驗和告白變現之間的沖突，還是十歲的知乎最必要的“謎底”。3月5日晚間，國際首個學問類社區知乎初次向美國證券生意業務委員會（SEC）提交了IPO請求，公司規劃在紐約證券生意業務所掛牌上市，代碼為“ZH”。閱歷過前后八輪融資后，知乎上市靴子終于要落地了。1兩年吃虧15億元2010年，擁有軟件工程師和IT記者兩重身份的周源創建了知乎，是國際第一家學問類社區。2011年，知乎進入立異工廠，之后取得啟明創投、賽富投資基金等機構和著名投資人徐小平、蔡文勝等人的初期投資。天眼查信息表現，知乎赴美IPO之前已停止過8輪融資。除往未表露金額的D+輪融資外，公司累計融資金額已跨越8.8億美元。除往上述明星風投外，公司股東還包含騰訊、搜狗、快手、百度等互聯網鉅子。2019年8月12日，知乎完成了IPO前的最后一輪融資，總額為4.34億美元。由快手領投，百度跟投，騰訊和昔日資源原有投資方持續跟投。完成公司成立以來金額最年夜的一輪融資后，知乎總估值到達35億美元。從股權構造來看，知乎開創人周源持股占比約8.2%，并擁有46.6%的表決權。機構投資者中，立異工場持股13.1%、騰訊持股12.3%、啟明創投持股11.3%、快手持股8.3%、昔日資源（BVI）持股6.8%。作為PE投資的驕子，知乎近幾年屢有上市風聞，但均未成行。從招股書所表露的營收數據來看，延續的年夜額吃虧也許是知乎遲遲未能上市的一年夜緣故原由。招股書表現，2020年，知乎完成業務支出13.5魔龍傳奇 九州2億元，凈吃虧5.18億元。2019年，公司營收為6.71億元，吃虧金額高達10億元。截至2020年12月31日，知乎現金和現金等價物為9.58億元。若依照之前吃虧幅度盤算，知乎這一現金貯備魔龙传奇範圍明顯并不富足，本次赴美融資也就在道理當中。值得一提的是，兩年吃虧15億元，照樣知乎近幾年延續在貿易化推行方面發力的成果。成立以來，知乎不停在貿易化變現方面停頓遲緩。直到2016年公司才試水在線告白營業，2018年推出付費內容，并于2020歲首年月正式推出內容商務處理計劃。可想而知，未表露運營數據的前些年，知乎財政狀態更不悲觀。2高度依靠告白變現從支出組成上看，知乎業務支出重要起源于告白、付費會員及內容商務處理計劃三年夜部門。2020年，知乎告白支出為8.43億元，占比62.4%；付費會員支出為3.2億元，占比23.7%；內容商務處理計劃支出為1.36億元，占比10.04%。2016年以來，知乎先后推出原生文章告白、展現告白、原生問答告白等產物，告白支出漸漸增長。2019年、2020年，公司告白支出分離為5.27億、8.43億，支出占比分離為86.1%、62.4%。跟著月活人數增進和付費比例的增長，知乎付費會員支出在2020年完成了264.2%的同比增進，占比由2019年的13%下跌到2020年的23.7%。個中，用戶付費比例從2019年的1.2%進步到2020年的3.4%。2020歲首年月，知乎正式推出貿易內容處理計劃（知+）。在這一九州 魔龍傳奇辦事形式下，用戶可以經由過程付費來取得圖文、視頻內容的額定暴光，進步流傳結果。此外，付費用戶還可以經由過程名為“知+”的插件取得更多流量，與百度推行有著某種異曲同工之妙。除了上述三年夜營業外，知乎還有少許在線教導和電貿易務，也就是上圖中“別的”部門營業支出。2020年，知乎在線教導和電商等營業共完成販賣支出5263萬元，占比為3.9%。可以看出，盡管知乎近幾年延續測驗考試多元化的貿易變現路子，告白營業現在還是公司的重要支出起源。但對于一家互聯網企業來說，僅有告白這一個變現路子明顯講不了一個好故事。尤其是對于學問平台來講，過度依靠告白營業還會帶來用戶體驗下滑的題目。3沒法均衡用戶體驗與貿易變現從知乎現在的狀態可以看出，外界對以學問付費為主的紅利形式的擔心并非毫無事理。即使克服了最后一個微弱敵手悟空問答，知乎仍舊沒有真正找到紅利之路。創建之初知乎采取的是關閉式的約請制，最早的200名用戶中不乏馬化騰、李開復、王興等互聯網年夜咖。上線40天后，這些用戶在知乎上創作了8000個題目和2萬個答复。嚴厲實行約請注冊制兩年后，知乎于2013年4月開端向”大眾開放注冊，用戶數一年內由40萬人增進至400萬人。截至2020年12月31日，知乎累計擁有4310萬內容創作者，已進獻3.53億條內容，個中包含3.15億個問答。不外，跟著用戶人數疾速爬升，知乎高質量、小眾化的學問群體也漸漸走向年夜眾化，這讓其本來的“高端、精英、專業”平台抽象遭到肯定影響。此外，跟著大批軟告白和低質量答复的湧現，知乎在用戶心中的公信力有所削弱，不少初期知乎用戶心目中阿誰靠譜的專業答疑解惑平台魔宮傳奇變身為“故事會”，不少學問精英們由此闊別。成立6年才試水告白營業，知乎并非對貿易化告白帶來的用戶體驗下滑無所忌憚。業內助士剖析以為，一輪又一輪的融資之后，知乎也必要對投資方有魔龍傳奇ptt所交卸，紅利壓力天然就沒法倖免。現實上，初期知乎不停對學問變現情有獨鐘，這也是學問平台最好的創收路子。材料表現，知乎在推出告白營業的同時，還上線了“一對多”的群組問答產物知乎Live，此后又停止了書店、唸書會、私人課、付費咨詢等一系列學問付費產物的測驗考試。不外，外行業貧乏同一內容質量和辦事規範的環境下，國際學問付費市場遲遲未能走向成熟。從豆瓣、喜馬手遊遊魔龍傳奇拉雅等平台運營數據來看，國際學問付費盈利期并未真正到來。直到2019年，知乎啟動付費的鹽選會員規劃后，在學問變現範疇才算有所提高。在這一進程中，不少答主創作內容被轉化為“鹽選付費節目”，而付費會員將擁懷孕份、內容和功效三重權益，擁有包含鹽選專欄、電子書、電子雜志等在內的340萬條優質內容的拜訪權。盡管付費會員支出增速喜人，但知乎的學問變現市場空間仍不宜太甚悲觀。艾媒網宣布的《2020年中國學問付費行業運轉進展及用戶舉動調研剖析呈報》表現，2019年中國學問付費市場範圍僅392億元，用戶人均消費只要77元擺佈。跟著快手、抖音、B站等視頻內容平台的突起，知乎還面對著創作者的流掉題目。現在看，無論是比擬騰訊、愛奇藝、B站等視頻內容付費營業，照樣比擬網易云、騰訊音樂等語音內容付費營業，知乎在鹽選會員付費比例方面都顯著處于上風。從創作者小我收益角度看，知乎、豆瓣等以筆墨為主的內容平台吸收力只會愈來愈差。此外，會員制免費的實行一樣帶來用戶體驗度下滑的題目。究竟，并非每個用戶都愿意消費198元成為其“鹽選會員”，而所謂增值辦事本來就是收費內容。易不雅數據表現，2020年6月-11月間，知乎APP月活潑用戶一直盤桓在2000萬擺佈。若付費會員營業滲出率不克不及再持續加深，知乎現在付費支出的高增進神話就難覺得繼。若沒法均衡用戶體驗與貿易變現的窘境，知乎短期生怕就很丟臉到紅利曙光。